Was kannst du in diesem Kurs lernen?
Das vorliegende Modul führt Studierende genauso wie an die Hochschule zurückkehrenden Praktiker in die Theorie und Praxis der Unternehmensbewertung und der wertorientierten Unternehmensführung ein. Dabei werden stets die theoretischen Erkenntnisse der Wissenschaft mit den notwendigen Praxiserfordernissen gespiegelt. Gleichzeitig muss jedoch auch die eine oder andere praktische Vorgehensweise kritisch hinterfragt und unter Umständen falsifiziert werden.Wissensvermittlung
- Sie kennen idealtypische Abläufe von Unternehmenstransaktionen und deren rechtlichen Rahmenbedingungen. Sie sind dadurch in der Lage, Transaktionsprozesse in der Praxis mitzugestalten und anzuleiten.
- Sie kennen werttheoretische, entscheidungstheoretische und ökonomische Grundkonzepte für Unternehmensbewertungen und können deren Grenzen und Inkonsistenzen beurteilen.
- Sie beherrschen die Techniken, um eine integrierte Unternehmensplanung auf Basis angemessener Annahmen zu erstellen.
- Sie beherrschen die Techniken, um einen angemessenen Kapitalisierungszinssatz für die Bewertung und Steuerung von Unternehmen am Kapitalmarkt abzuleiten.
- Sie kennen die finanzierungstheoretischen Grundkonzepte der Unternehmensbewertungsmethoden und sind in der Lage, deren Grenzen und Inkonsistenzen zu erläutern. Weiterhin sind Sie in der Lage, Unternehmensbewertungen auf Basis dieser Konzepte zu erstellen und weiterzuentwickeln.
- Sie kennen wesentliche Methoden der wertorientierten Unternehmensführung und können diese in der Praxis umzusetzen. Sie haben auch ein kritisches Bewusstsein für die Dysfunktionalitäten dieser Methoden entwickelt und können Fehlsteuerungsanreize vermeiden.
Praktische Fähigkeiten
- Sie sind in der Lage, selbständig Unternehmensbewertungen durchzuführen und deren Richtigkeit zu verplausibilisieren.
- Sie sind in der Lage, selbständig wertorientierte Steuerungskonzepte für Unternehmen zu entwickeln und im Rahmen von Projekten einzuführen. Sie sind in der Lage, Probleme dieser Konzepte vorauszusehen und möglichst zu vermeiden.
- Last but not least sind Sie in der Lage, selbständig die Entwicklungen der Unternehmensbewertungstheorie weiterzuverfolgen und weiterzuentwickeln.
Sozialkompetenzen
- Sie sind in der Lage, eine angefertigte Unternehmensbewertung in einer fairen Diskussion kritisch zu hinterfragen oder zu verteidigen.
- Sie sind in der Lage, sich in die verschiedenen Parteien im Rahmen einer Unternehmenstransaktion hineinzuversetzen und deren Interessen zu beurteilen.
- Sie sind in der Lage, wertorientierte Steuerungskonzepte in einer fairen Diskussion kritisch zu hinterfragen oder zu verteidigen.
- Sie sind in der Lage, sich in die verschiedenen Parteien in einem Betrieb hineinzuversetzen, der eine wertorientierte Unternehmensführung verfolgt und können deren Interessen beurteilen.
Wie ist der Kurs aufgebaut?
1 Unternehmenstransaktionen – Ein Überblick
1.1 Unternehmenstransaktionen – Beteiligte und Ablauf
1.2 Ansätze zur Begründung von Unternehmenstransaktionen
1.3 Übungsaufgaben zum Kapitel: Unternehmenstransaktionen – Ein Überblick
2 Der Unternehmenswert aus ökonomischer Sicht
2.1 Werttheoretische Grundlagen der Unternehmensbewertung und des Opportunitätskostenkalküls
2.2 Systematisierung der Unternehmensbewertungsmodelle
2.3 Techniken der Diskontierung von Zahlungsströmen
2.4 Kapitalwerte bei einfachen Zahlungsreihen und periodenspezifischen Kapitalisierungszinssätzen
2.5 Kapitalwerte bei zusammengesetzten Zahlungsreihen und nicht zahlungsreihenspezifischen Kapitalisierungszinssätzen
2.6 Übungsaufgaben zum Kapitel: Der Unternehmenswert aus ökonomischer Sicht
3 Unternehmensplanung und Unternehmensbewertung
3.1 Aufgabe und Zielsetzung einer Unternehmensplanung
3.2 Integrierte Unternehmensplanung
3.3 Die Ertrags- und Cashflow-Definitionen der Unternehmensbewertung
3.4 Übungsaufgaben zum Kapitel: Unternehmensplanung und Unternehmensbewertung
4 Finanzierungstheoretische Grundlagen der Unternehmensbewertung
4.1 Überblick über die Theorien der Finanzierung
4.2 Theorien der Kapitalstruktur
4.3 Kritische Würdigung der Irrelevanztheoreme und weitere Ansätze der Unternehmensfinanzierung
4.4 Übungsaufgaben zum Kapitel: Finanzierungstheoretische Grundlagen der Unternehmensbewertung
5 Die Discounted-Cashflow-Modelle und das Ertragswertverfahren
5.1 Die Discounted-Cashflow-Modelle der Unternehmensbewertung
5.2 Das Zirkularitätsproblem als Kernproblem der DCF-Methoden
5.3 Kritische Würdigung der DCF-Modelle
5.4 Übungsaufgaben zum Kapitel: Die Discounted-Cashflow-Modelle und das Ertragswertverfahren
6 Der Kapitalisierungszinssatz in der Unternehmensbewertung
6.1 Der Kapitalisierungszinssatz in der Unternehmensbewertung: Ein Überblick
6.2 Das Capital Asset Pricing Model
6.3 Übungsaufgaben zum Kapitel: Der Kapitalisierungszinssatz in der Unternehmensbewertung
7 Fortgeschrittene Fragen der Unternehmensbewertung
7.1 Die Ermittlung des Basiszinssatzes der Unternehmensbewertung: Herausforderungen und Ansätze
7.2 Die Zinsstruktur auf Basis der Rendite von Staatsanleihen
7.3 Die Zinsstruktur auf Basis impliziter Renditen von Swapgeschäften
7.4 Regressionmethoden nach NELSON/SIGEL und SVENSSON
7.5 Übungsaufgaben zum Kapitel: Fortgeschrittene Fragen der Unternehmensbewertung
8 Entscheidungstheoretische Grundlagen der Unternehmensbewertung
8.1 Grundlagen: Kriterien der Unternehmensbewertung
8.2 Entscheidungen unter Sicherheit
8.3 Entscheidungen unter Risiko
8.4 Gleichzeitige Berücksichtigung von Höhen-, Zeit- und Risikopräferenzen
8.5 Kritische Würdigung der entscheidungstheoretischen Grundlagen
8.6 Übungsaufgaben zum Kapitel: Entscheidungstheoretische Grundlagen der Unternehmensbewertung
9 Kritische Auseinandersetzung und Ausblick
9.1 These 1
9.2 These 2
9.3 These 3
9.4 These 4
9.5 These 5
9.6 These 6
9.7 Übungsaufgaben zum Kapitel: Kritische Auseinandersetzung und Ausblick